平板电脑传闻复制iPhone神话推高苹果股价

据国外媒体报道，MarketWatch网站今天刊登市场分析人士丹·加拉格尔（Dan Gallagher）的文章，称有关苹果（AAPL）平板电脑的各种传闻推动苹果股价在一年内增长了一倍多，并成为市场表现最出色的科技公司之一。这几乎 是当年iPhone面世前后苹果股票市场表现的翻板。


以下为MarketWatch对苹果股票分析的全文：

今年以来，苹果市值已经增长了一倍多，使得苹果成为市场表现最出色的科技公司之一。而苹果取得如此成功的部分原因竟是一款尚未推出的产品引发的各种传闻。

业界普遍预计，苹果即将推出其平板计算设备。苹果在推出新产品时总是喜欢制造悬念，这次也不例外。苹果从未公开表示自己正在研发平板电脑，但在过去几个月，有关苹果平板电脑的设计、功能、价格和名称的各种传闻已经铺天盖地。

这也推动长期以来一直广受欢迎的苹果股票价格不断攀升。12月下旬通常是股市较为平静的时期，然而就在这个阶段苹果股份上涨了10%。而在此之前，从年初开始，苹果股价已经飙升了一倍多，使得苹果成为标准普尔500股指当中表现最出色的科技公司之一。

Piper Jaffray分析师吉恩·蒙斯特（Gene Munster）表示：“毫无疑问，最近苹果股价的飙升与有关平板电脑的实质性信息有关。根据这些信息已经基本可以描绘出一款完整的产品了，只是还没有完全成型而已。”

蒙斯特和其他分析师均认为，这种对苹果股票的投资热情将一直持续到苹果宣布推出平板电脑。据报道，苹果已在旧金山租了一片场地用于1月下旬的活动。有分析师在与部件提供商进行交流后表示，苹果这款产品进入市场的时间应该是2010年下半年。

但是包括价格在内的很多信息仍然不够明确。其中一个疑问就是，苹果平板电脑是否会得到移动运营商的补贴。向产品提供补贴后，移动运营商可以获得用户的长期消费协议。

另外一个不明确的因素就是这款产品的市场定位，它究竟是一款与亚马逊Kindle展开竞争的豪华版电子书阅读器，还是一款可以看电影、听音乐、支持基于通信软件的语音和电子邮件的多媒体产品？

蒙斯特说：“问题的关键在于，这款设备到底是一款革命性产品，还是仅仅是一款改进型产品。显然，iPhone是一款革命性的产品，苹果股票的表现证明了这一点。”

复制iPhone的成功

当然，苹果以前也曾出现过这种情况。

在2007年1月份宣布iPhone之前，苹果股票在6个月内攀升了约70%。在这段时间，几乎所有媒体都在报道有关一款正在研发中的无线设备的传闻。

更加值得注意的是，在苹果宣布iPhone即将推出到iPhone于夏季正式面世的这段时间，苹果股价再次上涨约43%。到当年年底，苹果股价已接近200美元，这是一个里程碑式的价格，比当年年初上涨了一倍多。

当 然，华尔街对于苹果当前股价并不过分意外，它只是从2008年的低迷中迅速反弹而已。本周二，苹果股价报收于209.10美元，但仍低于很多分析师的目标 股价。Thomson Reuters的数据显示，当前华尔街对于苹果股价的平均估值为245美元，最高值为280美元。

但需要指出的是，与其它同类股票相比，苹果的股价已经溢价许多。例如，RIM（RIMM）和诺基亚（NOK）的股价均为今后四个季度盈利预期的13到14倍，戴尔（DELL）和惠普（HPQ）的股价则相当于未来四个季度盈利预期的12到13倍。

苹果当前股价相当于未来四个季度盈利预期的27倍。

Thomas Weisel分析师道格·里德（Doug Reid）表示，苹果的现金储备已达到每股25.66美元的水平，如果不计入这个因素，苹果的市盈率约为2010年盈利预期的16.6倍，这与IT硬件行业同类股票17.2倍的平均市盈率水平相当。

里德在投资报告中指出：“我们相信，不计入现金储备因素，苹果的股票仍然很有吸引力。”里德将苹果的目标股价由245美元上调至250美元。

分析师纷纷抛出产品预期

虽然苹果没有发布有关平板电脑的信息，但分析师们仍然热衷于猜测这款产品在2010年的市场表现。

Piper Jaffray分析师吉恩·蒙斯特预计，苹果平板电脑面世第一年的销量为200万台。Thomas Weisel分析师道格·里德则更为乐观，称这款产品第一年可售出250万台。Broadpoint AmTech的布莱恩·马绍尔（Brian Marshall）则表示，2010年苹果平板电脑将以599美元的零售价格卖出220万台。

马绍尔在接受媒体采访时说：“根据我的预计，平板电脑只能给苹果带来每股14美分的收益，这只占我对苹果总体收益预期的1%。这是一个保守的估计。”

马 绍尔表示，亚马逊Kindle的成功证明，多功能、高质量的媒体设备拥有巨大的市场潜力。他说：“很显然，人们低估了电子书阅读器市场的规模。市场预计， 苹果平板电脑将是一款类似于电子书阅读器的媒体设备，拥有Mac电脑的部分功能。而且这款产品很有可能得到移动运营商的补贴。”

鉴于iPhone推出之后苹果股价仍然迅猛上涨的情况，马绍尔预计，苹果股价仍有极大上涨空间。他说：“300美元的股价是完全有可能的。”不过，目前马绍尔对苹果股票的目标股价为260美元。

吉恩·蒙斯特表示，尽管平板电脑并非他将苹果目标股价设为277美元高位的影响因素，但通过与部件提供商的交流，他对这样一款产品的推出拥有“90%的信心”。蒙斯特认为，这款产品的具体配置信息对于苹果股价来说非常重要。

他说：“问题在于，这款设备能否打破网络内容出版的一些历史界限，从而为出版商创造一种新的商业模式？可以说，iPod拯救了音乐产业。那么，苹果平板电脑能否拯救出版产业？”

蒙斯特认为，在苹果宣布将推平板电脑到这款产品的具体信息全部明确之间的这段时间，苹果股票价格将有所波动。蒙斯特说：“从得到消息到见到现实产品，这中间还有一段时间。正因如此，我没有把平板电脑纳入苹果目标股价的考虑因素。”