传AOL考虑分拆拨号上网业务后与雅虎合并

北京时间12月7日消息，正在向互联网内容之王转变的AOL眼下却在酝酿一项公司分拆和重组计划。消息人士透露，AOL正在积极探索一项拆分计划，该计划包括一系列复杂的交易，最终也许会导致与雅虎合并。




据国外媒体报道，知情人士表示，上述计划目前仍在探索阶段，还没有与雅虎进行联系，该计划实施起来非常复杂。




并非空穴来风




事实上，拆分计划也并非是AOL的突发奇想，其实计划的好多内容来自2008年和2009年时代华纳剥离AOL之前曾考虑过的一些计划。当时，这家媒体巨头考虑把AOL拆分为两个主要的业务部门，AOL传统的拨号上网服务将出售给EarthLink或者United Online，或者剥离；AOL的显示广告业务将与雅虎合并。




据知情人士称，为了减少复杂性，时代华纳最终剥离了AOL，从而避开拆分行为可能带来的巨额税务负担。另一位知情人士说，自从2009年被剥离之后，AOL继续探索拆分的选择。




但AOL的上述考虑主要还取决于收购者的态度，包括雅虎和EarthLink自从时代华纳首次考虑这些计划以来，这些公司的方向已经发生了很大的改变。例如，EarthLink原意是收购AOL产生收入的拨号上网业务。但是，EarthLink后来同意5.16亿美元收购DeltaCom，几乎花完了所有的现金，现在不大可能再进行大额收购交易。




市场研究机构Hudson Square Research分析师Todd Rethemeier说，雅虎与AOL的网站资产合并具有一定的意义。雅虎的强项是体育、财经、一般新闻和电子邮件栏目，而AOL在地图和娱乐新闻方面有实力，两者可以形成很好的互补。




雅虎今年未计股息，税款，折旧和债务前的利润预计将达16.4亿美元。雅虎完全可以支撑AOL的显示广告业务。而拨号上网业务是AOL的一个主要收入来源。




拨号上网业务




AOL一直不愿剥离其拨号业务，因为拨号业务一直是AOL的主要收入来源。AOL的拨号上网业务目前有约400万用户，他们也是AOL主页访问流量的主要贡献者。在AOL今年的24亿美元全部收入中，拨号业务预计占10多亿美元。




UBS分析师Brian Pitz说，AOL拨号业务能够得到二倍或者三倍的未计股息，税款，折旧和债务前的利润。他说，我认为单独的雅虎或AOL都不会像他们以前那样有竞争力，而加起来的效果就可能完全不同了。




焦点在于雅虎




一位知情人士称，问题是雅虎对AOL的拨号业务没多少兴趣。但是，AOL在显示广告方面的进一步投资似乎对雅虎有很大吸引力。




现在的焦点是雅虎下一步做什么。在AOL的拆分计划中，可能需要许多阶段，包括雅虎缩小规模。一位知情人士说，雅虎可能是金融赞助者和一些战略性收购者的接受方。




据知情人士说，最可能的情况是通过私募基金的方式将雅虎拆分，并且把雅虎在亚洲的资产，包括阿里巴巴和雅虎日本出售给战略收购者。一个知情人士说，为了完成AOL与雅虎的合并，雅虎还需要缩小规模。